스위스 ‘복수 언어’, 무역 발전 견인 ‘언어 교육 및 번역 노력’의 소산 단일 언어 정책에 대한 ‘정면 도전’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 대부분의 국가가 복수 언어를 국가 관리상의 부담으로 여기지만 스위스는 이를 무역 발전의 동력으로 활용했다. 그런데 독일, 프랑스, 이탈리아 등 인접국들과 상대방 언어로 교역할 수 있는 스위스의 역량은 우연히 얻어진 것이 아니다. 헌법에 규정된 다언어주의(multilingualism)에 따라 복수 언어를 교육과 정부 조직, 상업 거래에 내재화한 노력 때문이다. 스위스가 수많은 격변 속에서도 국내총생산(GDP)의 8%에 이르는 경상수지 흑자를 지속적으로 기록하는 원동력도 이것이다.

관세 부과에도 중국산 가격 경쟁력 ‘여전’ ‘정부 보조금, 위안화 가치, 우회 수출’ 활용 ‘규모 및 기술 확보’ 없이는 ‘경쟁 불가’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국과 유럽의 징벌적 관세와 방어 조치에도 불구하고 중국 제품들은 확실한 가격 우위를 유지하고 있다. 평균적으로 서구 경쟁업체 대비 ㎏당 0.2유로(약 317원)가 싼 데, 이를 하루 무역량으로 환산하면 수십억 유로에 달한다. 정부 보조금과 위안화에 대한 인위적 평가절하, 환적(trans-shipment) 등으로 서구의 조치를 무력화하는 셈이다.

부실 정리 후에도 연체율 고공행진고금리 대출에 금융 취약층 몰려

부실 정리 후에도 연체율 고공행진고금리 대출에 금융 취약층 몰려

미국 국채 규모 ‘5경 원 육박’ 신용 한도 하락 및 ‘리스크 프리미엄’ 상승 재정 지출 한도 법제화로 ‘신뢰 회복해야’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국 정부는 현재 연간 도로 건설 비용보다 많은 돈을 한 달 이자 지급에 사용하고 있다. 연방 정부의 올 한 해 고속도로 건설 예산이 628억 달러(약 85조9천억원)인데 작년 12월 이자 지급액만 820억 달러(약 112조원)였으니 놀라울 정도다. 미국에서 그동안 큰 걱정거리로 취급되지 않던 채무 상환 문제가 이제 재정 안정을 위협하는 중심 의제로 떠올랐다.

중남미·아시아·아프리카의 산업 기회 확산 관세가 촉발한 구조적 생산 이동 고용·수출·인프라로 확인된 변화 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국과 중국이 주고받은 고율 관세는 애초 양국을 겨냥한 무역 무기였다. 그러나 가장 뚜렷한 효과는 수천 킬로미터 떨어진 남미, 동남아, 남아시아, 아프리카에서 나타났다. 대체 수출지, 생산기지, 클라우드 인프라로서의 입지가 강화되며 글로벌 공급망의 중심축이 바뀌고 있다. 공장은 본국으로 돌아오지 않았고, 새로운 땅에 뿌리를 내렸다.

미국 관세 조치, ‘GDP 및 임금에 악영향’ 경상 수지 및 재정 적자 개선도 ‘단기 효과’ 무역 정책 불확실성으로 글로벌 성장률도 “최저” 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 올해 들어 미국 정부는 대부분의 주요 수입품에 관세를 인상하며 글로벌 무역 전쟁을 재점화했다. 미국인의 일자리를 지키고 미국 제조업을 부흥한다는 명분을 내걸었지만 해당 조치는 국가 생산성과 임금에 이른바 ‘복리 손실’(compound interest loss)을 가져올 가능성이 크다. 연구에 따르면 2028년까지 미국 국내총생산(GDP)은 관세 부작용으로 1% 하락하고 실질 임금도 1.4% 내려갈 가능성이 있다.

미국 국채 ‘리스크 프리미엄’ 급등 ‘시장 신뢰 상실’ 의미 납세자 부담 및 글로벌 금융 비용 증가 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 미국 재무성 채권(US Treasuries)을 비롯한 국채가 한 축을 담당하던 세계 금융 질서에서 ‘안전자산’의 개념이 사라지고 있다. 지정학적 불확실성과 재정 압박, 투자자 확신의 약화 등이 겹치며 한때 ‘무위험’(risk-free)으로 간주되던 국채의 명성이 쇠락한 것이다. 파급효과는 채권 시장을 넘어 부동산담보대출과 기업 투자는 물론 글로벌 금융 안정에까지 미치고 있다.

中 신규주택 가격 24개월 연속 하락당국 ‘수요 끌어오기’ 정책 되풀이

中 신규주택 가격 24개월 연속 하락당국 ‘수요 끌어오기’ 정책 되풀이

미국 재무성 채권 실질 수익률 ‘마이너스’ 高인플레이션 앞에서 ‘안전성’ 상실 국채도 ‘상품 디자인’ 필요한 시대 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 2023년 초, 세계 금융계는 믿을 수 없는 현실과 맞닥뜨렸다. 한때 안전 자산의 대명사로 각광받던 미국 재무성 채권(US Treasury bonds, 미국 국채)의 실질 수익률이 -3.5%를 기록한 것이다. 유럽 채권의 실질 수익률 역시 간신히 마이너스를 면하는 수준에 그쳤다. 정부 채권은 안전하다는 오래된 투자 원칙이 무효가 되는 역사적 순간이었다.

비용 요인 인플레이션 ‘패턴 일정하지 않아’ 2022년 에너지 위기, 물가가 비용 ‘크게 앞질러’ 인플레이션 변화 ‘인정하고 대비해야’ 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 2020년대 초의 인플레이션은 물가만 흔든 것이 아니라 수십 년간의 믿음까지 뒤집었다. 그전까지 경제학계는 비용 증가에 연동해 물가가 상승한다고 가정해 왔었다. 하지만 2021~2022년 에너지 가격처럼 시스템에 영향을 미치는 충격이 닥치자 가격은 마치 스프링이 튀어 오르듯 반응했다. 경제학 모델과 중앙은행의 접근 방식에 수정을 요구하는 발견이었다.

청약 제도 실질적 효용 사라져수요층 소득-분양가 괴리 심화

청약 제도 실질적 효용 사라져수요층 소득-분양가 괴리 심화

CJ CGV, 400억 신종자본증권 수요예측 흥행 실패 비슷한 시기 회사채 공모 진행한 기업들은 '방긋' CGI홀딩스 드래그얼롱 행사 가능성 등 대내외적 악재 영향 CJ CGV가 신종자본증권 발행을 위한 기관투자자 대상 수요예측에서 대규모 미매각 사태를 겪었다. 비슷한 시기 회사채 공모를 진행한 기업들이 줄줄이 수요예측 흥행에 성공해 증액 발행에 나선 가운데, CJ CGV만이 투자자들로부터 외면받은 것이다.

CJ CGV, 400억 신종자본증권 수요예측 흥행 실패 비슷한 시기 회사채 공모 진행한 기업들은 '방긋' CGI홀딩스 드래그얼롱 행사 가능성 등 대내외적 악재 영향 CJ CGV가 신종자본증권 발행을 위한 기관투자자 대상 수요예측에서 대규모 미매각 사태를 겪었다. 비슷한 시기 회사채 공모를 진행한 기업들이 줄줄이 수요예측 흥행에 성공해 증액 발행에 나선 가운데, CJ CGV만이 투자자들로부터 외면받은 것이다.

기대인플레이션이 실제 가격 결정에 영향 프랑스 기업들, 기대 과잉 반응으로 투자·품질 조정 불확실한 기대가 자금 조달 비용까지 끌어올려 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 기대인플레이션이 낮고 안정적이면, 경제는 예측 가능한 궤도를 따라간다. 실제 물가가 기대와 크게 다르지 않다면, 기업은 가격을 과도하게 올리지 않고, 노동자도 불필요한 임금 인상을 요구하지 않는다. 기대는 곧 행동을 만들고, 그 행동이 경제 전체의 흐름을 결정한다. 하지만 지난 3~4년간, 이 전제는 흔들렸다. 팬데믹, 에너지 가격 급등, 공급망 재편 등 예기치 못한 충격이 이어지며, 물가는 예측하기 어려운 방향으로 움직였다. 이에 따라 기대인플레이션이 불안정해졌고, 이는 기업과 가계의 판단에 직접적인 영향을 미치는 변수로 떠올랐다.

인플레이션, 수요보다 ‘비용 원인’이 커 금리 인상, 효과 없거나 부작용 ‘비용 상승 원인’ 바로잡아야 본 기사는 VoxEU–CEPR(경제정책연구센터)의 칼럼을 The Economy 편집팀이 재작성한 것입니다. 원문 분석을 참조해 해석과 논평을 추가했으며 본 기사에 제시된 견해는 VoxEU 및 CEPR과 반드시 일치하지 않음을 밝힙니다. 수십 년간 경제학 모델은 인플레이션을 수요 차원에서 분석해 왔다. 경기가 과열되면 물가가 오른다는 간결한 원칙이다. 중앙은행들도 필립스 곡선(Phillips curve, 실업률과 인플레이션의 반비례 관계를 나타냄)으로 대표되는 이 논리를, 반세기를 넘는 기간 통화정책의 기반으로 삼아 왔다.

시장 수급과 무관한 초과 흥행 반복실수요보다 ‘주문받는 흉내’ 가까워

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